庫存堆積表明，在冬奧會和農歷新年期間工業活動中斷后，中國的金屬消費仍處于落后狀態。

現在慶祝活動結束后，需求恢復的速度有多快，以及消費者是否會接受相對較高的價格的情況，將有助于為未來幾天和幾周的市場設定方向。盡管央行周一維持基準貸款利率不變，上個月新房價格下跌有所緩解，但毫無疑問，在房地產行業普遍陷入困境以及汽車銷售下滑等其他指標的背景下，北京似乎隨時準備支撐需求。

根據上海金屬市場的數據，在中國制造商中，消費復蘇速度慢于預期，上周銅棒生產商的產能僅為59%。它說，中國東部新冠疫情病例的復蘇也影響了購買。

這推動了庫存的飆升。上周，上海期貨交易所追蹤的倉庫中持有的銅價飆升了28%，今年已經翻了兩番多。鋁和鋅的庫存也擴大了漲幅。洋山銅溢價是精煉銅進口需求的指標，處于7月份以來的最低水平。

根據Steelhome的數據，在黑色金屬市場，建筑業的放緩已將螺紋鋼庫存提升至10個月高點。自2018年6月以來，中國港口的鐵礦石庫存一直沒有那么強勁，盡管政府采取了防止囤積和降價的運動。

盡管如此，北京努力控制鐵礦石和煤炭等市場，肯定預示著更廣泛的財政刺激措施，而這些刺激措施只會提振需求。