指數監測模型結果顯示，2022年4月，中國銅產業月度景氣指數為41.4，較上月上升1.1，位于“正常”區間運行；先行合成指數為106.9，較上月上升4.1。

近13個月中國銅產業月度景氣指數見表1。

圖1 中國銅產業月度景氣指數變化趨勢圖

2022年4月，中國銅產業月度景氣指數較上月略有上升，上升1.1至41.4，位于正常區間運行。中國銅產業月度景氣指數變化趨勢如圖1所示。

圖2 中國銅產業景氣信號燈圖

由圖2中國銅產業景氣信號燈可見，4月份，在構成中國銅產業月度景氣指數的9個指標中，除房屋銷售面積1項指標位于“偏冷”區間外，其余8項指標均位于“正常”區間。

4月份，中國銅產業先行合成指數較上月上升4.1至106.9。中國銅產業合成指數曲線如圖3所示。在構成中國銅產業先行合成指數的6個指標中（經季節調整后數據），M2、進口量、投資總額環比分別上升3.6%、9.3%、和53.5%。

圖3 中國銅產業合成指數曲線圖

4月份，中國銅產業運行呈現以下4個方面特點。

銅冶煉企業生產經營平穩

4月份，國內企業檢修相對集中，受新冠肺炎疫情影響，部分冶煉廠開工率下滑，山東地區產量恢復仍需時日。因此，4月份國內陰極銅產量環比小幅回落。

4月底，銅精礦現貨加工費TC報83美元~85美元/噸，加工費重心再度抬升。近期加工費的提高，主要由于國內冶煉廠集中檢修以及山東地區個別冶煉廠減產影響。從長期來看，銅精礦加工費回升，其原因共有兩個方面：一是銅冶煉產能擴張逐漸趨于尾聲，中國銅冶煉企業通過銅冶煉原料結構調整，持續擴大粗銅、廢雜銅等原料使用力度，提振銅精礦加工費（TC/RC）；二是全球銅礦山產量逐漸恢復，海內外新增銅礦項目增量處于近幾年高峰。

圖4 銅精礦現貨TC價格走勢圖

加工企業生產經營情況受到影響

4月份，加工企業受新冠肺炎疫情影響較為明顯，生產經營情況不佳。其中，銅桿行業生產、銷售運輸造成嚴重影響，出現較大范圍的停工停產情況，行業開工率較低，整體表現較差；大中型銅管企業開工率基本正常，但下游消費及物流鏈端的影響依然存在，加之海外疫情仍限制出口，下游消費仍然令人擔憂；上海疫情依然嚴峻，對長三角地區銅板帶企業的生產和消費依然有較大的影響，但全國其他地區生產和消費總體有較大的恢復。

各終端領域中，全國電網工程完成投資實現增長。疫情持續時間超出預期，中國經濟下行壓力增大，基建、電力等投資發力加碼帶動銅需求增長。

交通運輸方面，增長點依舊在新能源汽車方面，多家新能源汽車企業的銷量表現突出。4月份，新能源汽車產量實現增長。

空調方面，4月份，疫情封控對國內空調產業帶來很大影響，生產制造、供應鏈配套、物流運輸、銷售安裝、消費抑制等，都在當下遭遇了困境。雖然近期有部分企業下調了排產量，但4月份排產總體依然保持正向增長。

銅價出現內漲外跌的局面

歐洲國家對俄羅斯能源行業制裁力度加大，俄烏地緣局勢不確定性風險增加，受全球能源危機及通脹抬升壓力增加的影響，加上國內疫情未見好轉，國內精銅供應相對偏緊，在低庫存且維持去庫趨勢下，銅價底部支撐較強，造成4月上旬的銅價高位盤整運行。進入4月下旬后，美元指數加速上漲，加之國內疫情影響超過預期，歐盟制造業數據也表現不佳，市場對國內外需求端擔憂開始升溫，銅價高位快速跌至1萬美元/噸之下。

4月份，SHFE當月和三個月期銅均價分別為72903元/噸和72912元/噸，同比分別上漲9.9%和9.4%，環比分別上漲2.3%和2.2%；LME當月和三個月期銅均價分別為10182美元/噸和10166美元/噸，同比分別上漲9.1%和9.0%，環比分別下跌0.5%和0.8%。

精銅進口量呈現同比減少環比增加的局面

中國作為全球最大銅消費和凈進口大國，對進出口貿易盈虧比比較敏感。3月份精銅進口量為32.3萬噸，同比下滑8.9%，環比增長13.3%，精銅進口量同比、環比出現分叉。精銅進口長期處于較大虧損當中，因此，進口量同比出現一定回落，環比出現較好增長主要受到季節性影響。

另外，3月份再生銅進口量為15.0萬噸，同比下滑12.8%，環比增長36.6%。再生銅進口同比出現不小幅度下滑，一方面，由于廢銅制桿企業開工率明顯降低；另一方面，國內疫情對海運、港口運輸造成較大干擾。總體而言，再生銅進口政策從落地到走向成熟后，再生銅進口量已呈現向好發展趨勢，有利于彌補我國對銅精礦原料的依賴程度，促使國內企業原料供應結構優化。

綜合而言，2022年4月，中國銅產業景氣指數較上月略有上升，但壓力仍存在。初步預計，中國銅產業景氣指數仍將位于“正常”區間運行。

附注：

1. 銅產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷銅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME銅結算價、M2、銅產品進口量指數、銅項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產量。

2. 銅產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前銅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：國內銅產量、銅企業主營業務收入、銅企業利潤總額。

3. 銅產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：銅企業流動資本余額、銅企業應收賬款余額、銅企業產成品資金余額。

4. 綜合景氣指數反映當前銅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把銅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

7. 生產指數，包括國內生產銅精礦金屬含量、精煉銅產量和銅材產量。進口量指數，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。（中國有色金屬報）