銅價下跌對連接器企業的影響
發布時間：2022年8月9日 |
文章來源：銅信寶 |
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原材料在連接器企業生成過程中占比最大，根據統計，原材料在連接器生產成本中普遍在六至八成，其中又以銅占比最高，在整個成本中占比超過30%，連接器用銅主要為銅帶和高精度銅棒。
2021年部分連接器企業原材料成本占比及上漲情況，連接器世界網整理
以2021年為例，連接器行業成本平均上漲接近50%，除供應鏈錯配、新興市場帶來的需求爆發外，受銅、塑料及各類工業金屬等原材料價格上漲是最主要的推動因素。
原材料價格的每一次波動，都牽動著連接器產業鏈上下游企業的心。進入二季度，漲了兩年的銅價開始出現回落，從高點7.8萬元/噸下降至5.4萬元/噸左右。本期市場解讀，我們將針對銅價下跌原因、未來走勢進行探討，分析銅價下跌對連接器行業有何影響。
在連接器行業中，匯聚了一大批銅材大廠，銅廠維持企業正常生產運轉的月度銅材需求量超過4000噸。有關企業副總經理林城坤表示，“從資產價值角度而言，在沒有套期保值前提下，銅價從高點7.8萬元/噸跌到5.6萬元/噸，其損失就超過8000萬元，短期內企業的財務報表是比較難看的?！?/section>
除了庫存銅料貶值，銅價下跌對于材料大廠而言也有一定利好，其現金流也將更加充沛，另外包括買入材料的財務成本、應收賬款也將進一步降低，提高企業抗風險能力。
從整個產業鏈現狀而言，連接器行業在產業鏈上話語權相對較弱，銅材漲價時，連接器企業對終端提交銅價難度較高，需要依靠自身利潤部分消化銅價上漲，但下跌過程中，終端企業則容易借此壓價，這一點我們也從連接器企業口中得到了印證。深圳市安泰珂電子有限公司總經理楊國利就提到，目前已有10%-15%的終端客戶要求按照最新銅材價格進行報價。
銅價下跌對連接器企業而言，最直觀的影響就是成本的下跌，但事實是否真的如此呢？連接器生產成本大體上包括原材料、加工、營銷、出口匯率等方面，其中原材料成本占比最高，總成本占比普遍在六至八成，而銅材是原材料中占比最高的材料，占總成本比例超過30%。
楊國利表示，目前的銅價下跌，對連接器企業成本影響大致在5%-6%左右，但塑膠料、包材等相關材料價格沒有明顯下跌，總體的成本下降可能沒有想象中那么大。林城坤表示，以銅材在連接器成本占比30%推算，按照目前7.8萬元/噸跌到5.6萬元/噸，對連接器企業總體成本的影響應該在10%左右。“不過這也跟連接器企業定價模式有關，體量較大的頭部企業，會采取周期性定價模式，受銅價的下跌影響較小，但大多數連接器企業是根據銅價的漲跌比例幅度來調整售價，比如5000一個階段進行報價?！绷殖衫と缡钦f。?
通過對連接器材料、器件相關企業的采訪我們可以發現，銅材價格下跌，對連接器企業降低成本的作用是相對較小的，正如當初沒有從銅價上漲過程中賺到錢一樣，銅價下跌也無法給連接器企業帶來利潤，甚至更多是風險，尤其是這種短期內大幅度的價格波動，會直接沖擊連接器企業正常的運轉，銅價的下跌，更像是個燙手山芋。
北京時間7月28日凌晨，美聯儲將基準利率上調75個基點至2.25%-2.50%區間，從2022年3月至今，短短五個月時間內已走完等同于2015-2018年加息的步伐。但在美國通脹處于四十年高位的情況下，9月份預計將再度加息50個基點。
也正是從3月份開始，銅價開始快速下跌，最低跌至5.4萬元/噸，跌幅近30%。拉長時間看，本輪銅價最初的上漲原因就是2020年美國因疫情開啟無限QE所導致，無節制的印鈔致使包括銅在內的各種原材料價格飆升，貨幣超發是本輪銅價變化的根本原因。也正因此，無限QE結束后，銅價便已見頂，并隨著加息步伐開始大幅下跌，加上長時間持續的疫情讓人們預留更多資金抵御風險，消費觀念趨向保守，造成整體消費疲軟。美聯儲主席鮑威爾在7月28日的議息會議中也坦言經濟指標已現疲軟。
短期內，我們認為，隨著美聯儲加息及縮表的推進，銅價依然有下跌可能，至少要等9月份加息落地，銅價的底部才會出現。目前業界比較認可的一個說法是銅價將跌至4.8萬元/噸。
長期來看，銅價將會呈逐步回升態勢。2020年疫情爆發后美國無限QE貨幣超發超過20萬億美元，加息也只能回流小部分，超發貨幣將對長期同價上漲形成支撐。另一方面，在國家雙碳政策下，新能源產業在未來將會為銅的需求提供有力支撐，進而推動銅材價格回升。僅以新能源汽車為例，其單車用銅量是燃油車的4倍，未來隨著新能源汽車滲透率的提升，加上配套的充電設施完善和電網改造，新能源產業鏈對銅的需求量將呈幾何倍數的增長。
面對銅價的波動，每個連接器企業、每個時期可能都有不一樣的措施。我們也匯總了連接器產業鏈部分企業的具體做法，以供廣大業界同仁參考。
林成坤認為，想要真正應對銅價波動問題，最核心的還是要提升產品品質，走高端產品路線，提高產品附加值，讓產品具備核心競爭力?！碍h境越是復雜變動，企業越需要沉下心來，凸出產品優勢，切忌盲目跟風擴產?！?/section>
從受訪企業所反饋的信息來看，不管是上游的銅材還是中游的連接器企業，整個連接器產業鏈更多是采用以單定產的生產模式，根據客戶實際需求進行備貨生產，生產節奏管理相對更加嚴謹。
對于上游銅材企業而言，尤其是具備體量的大廠，其維持正常生產的銅儲備每月都在1000噸以上，銅價的波動對于銅材廠而言本就具有較大風險，目前業內較為同行的做法就是采用鎖價的模式簽訂供貨訂單。寧波興業盛泰集團有限公司營銷中心副總監洪松柏?表示，“目前興業盛泰主要是根據上海有色現貨原材料中心價格及合金成分比例與客戶鎖定價格，根據合同價格結算并安排訂單生產。”
企業也可以根據銅價走勢靈活的調整備貨敞口，一方面是這個價格再往下跌的幅度相對有限，另一方面，在這個價格上加大備貨敞口對于企業資金壓力也相對較小。林城坤表示，“銅價低于5.5萬元/噸時，我們會適當增加一些銅料備貨，當銅價高于6.5萬元/噸時，我們會盡量將敞口放小，這是我們的大致操作，相對來說比較保守一些。”
采用杠桿應對原材料價格波動，只要價格波動稍大，其風險系數是極高的，容易造成企業資金鏈斷裂。
在全球主要經濟體都處于近四十年高位的通貨膨脹下，各國貨幣政策的轉向基本已經確定，短期內銅價依然有走低的可能，但從長遠看，隨著新能源等相關賽道的爆發，未來銅材需求量也將逐步爆發，在三季度加息步驟放緩后，銅價有望逐步回升。
相比于2020-2021年銅價逐步上漲不同，此輪銅價下跌速度快，跌幅也大，對整個連接器產業鏈沖擊也更大，由此帶來的風險也勢必更大，這種劇烈的價格波動也容易引發行業的洗牌。綜合來看，我們認為，至少要到9月份以后銅價才會逐步趨穩，且要根據主要經濟體對通貨膨脹的壓制情況而定。隨著本輪加息的結束，在新能源相關產業帶動下，未來銅價將會逐步回升。
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