19日銅價(jià)早間震蕩上行，之后走勢(shì)逐漸乏力。滬銅主力2209合約承壓于日均線62000元/噸，尾盤收至61980元/噸，漲440元，漲幅0.71%。

宏觀方面

國(guó)外方面，最新公布的美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議記錄顯示將繼續(xù)加息，但步伐或?qū)⒎啪彛?/p>

國(guó)內(nèi)方面，總理表示把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更突出位置，抓緊研究延續(xù)實(shí)施支持新能源汽車稅收政策。

需求方面

國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資發(fā)力，帶動(dòng)銅桿排產(chǎn)，新能源汽車產(chǎn)銷同比大增，帶動(dòng)銅板排產(chǎn)，地產(chǎn)、家電銷售不佳拖累銅管、銅棒排產(chǎn)，7月國(guó)內(nèi)銅材產(chǎn)量188.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.6%，同比增加3%。

供給方面

7月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量84萬(wàn)噸，環(huán)比減1.98%，同比增1.14%，近期限電影響有限，9月預(yù)計(jì)緩解，后續(xù)冶煉廠復(fù)產(chǎn)、新產(chǎn)能投放，產(chǎn)量有望增長(zhǎng)。

庫(kù)存方面

8月18日LME銅庫(kù)存126475噸，減少2400噸。

國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存方面，截至8月15日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存6.04萬(wàn)噸，較上周一降0.53萬(wàn)噸，較上周四降0.15萬(wàn)噸。

其中，上海庫(kù)存4.51萬(wàn)噸，較上周一降0.57萬(wàn)噸，較上周四降0.16萬(wàn)噸；廣東庫(kù)存0.84萬(wàn)噸，較上周一增0.22萬(wàn)噸，較上周四增0.08萬(wàn)噸。

消息方面

國(guó)內(nèi)因電力緊張多地下發(fā)限電通知，包括華東和四川等地，對(duì)上下游均有一定影響，各地電力供應(yīng)緊張局勢(shì)下，冶煉企業(yè)產(chǎn)量損失已成現(xiàn)實(shí)，短期內(nèi)基本面供給壓力略有緩和。

不過(guò)與過(guò)去能耗雙控下的限電不同，此輪限電的原因是異常高溫導(dǎo)致多地電力負(fù)荷過(guò)高所致，相信未來(lái)隨著氣溫的下降，限電情況將有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)對(duì)基本面的影響將小于去年。

整體來(lái)看

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期放緩緊縮幅度、國(guó)內(nèi)提振經(jīng)濟(jì)決心、銅庫(kù)存去化給銅價(jià)帶來(lái)支撐。但美國(guó)通脹仍高且具有黏性、美聯(lián)儲(chǔ)依然處于加息路徑、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力大、后期產(chǎn)量預(yù)期恢復(fù)將壓制銅價(jià)，所以銅價(jià)短期大幅下跌空間有限，而中長(zhǎng)期維持偏空思路不變。