銅市場基本面目前如何？
從供應方面看，銅原料供應偏緊，一方面銅礦供應存在擾動風險，另一方面國內對于廢銅原料的爭奪導致廢銅供需偏緊。相比之下，粗銅和電解銅產量增速較高，但5、6月份國內冶煉檢修增多，供應壓力減小。需求方面，二季度全球制造業擴張速度加快，帶動需求改善，國內電網、基建類訂單好轉給予銅消費很強的支撐，不過在銅價快速上漲后，廢銅對電解銅消費形成擠壓，導致國內電解銅庫存去化弱于預期。
銅價上漲的原因何在？
從供應方面看，銅原料供應偏緊，一方面銅礦供應存在擾動風險，另一方面國內對于廢銅原料的爭奪導致廢銅供需偏緊。相比之下，粗銅和電解銅產量增速較高，但5、6月份國內冶煉檢修增多，供應壓力減小。需求方面，二季度全球制造業擴張速度加快，帶動需求改善，國內電網、基建類訂單好轉給予銅消費很強的支撐，不過在銅價快速上漲后，廢銅對電解銅消費形成擠壓，導致國內電解銅庫存去化弱于預期。
銅價未來走勢如何？
當前倫銅價格已經錄得歷史新高，國內銅價也處于歷史頂部區域，從絕對價格看，銅價多空分歧逐漸增大，且需要警惕國內政策的邊際收緊。盡管短期來說，銅原料供應偏緊和真實需求較強使得銅價仍具備進一步沖高的條件。中長期看，隨著疫情好轉，全球貨幣寬松政策大概率退出，銅供應干擾率也有望下降，當供應和政策回歸正常，銅市場供需矛盾并不會那么短缺，屆時銅價有望向更均衡的價格回歸。
