本周，銅價(jià)已經(jīng)走低，但由于對低庫存的擔(dān)憂持續(xù)存在，銅價(jià)仍在1萬美元以下陷入震蕩行情。

銅價(jià)較新冠疫情低點(diǎn)上漲了一倍多，這是因?yàn)槿藗兤毡檎J(rèn)為，對這一領(lǐng)頭羊金屬的需求將得到巨大提振，這不僅來自對新冠后后經(jīng)濟(jì)繁榮的預(yù)期，也來自全球推動脫碳。

盡管幾乎所有人都認(rèn)為銅的長期前景是光明的，但對于銅的價(jià)格在未來幾年會有多大的起色，人們的共識要少得多。

資本經(jīng)濟(jì)公司（CapitalEconomics）的一份新報(bào)告認(rèn)為，對銅價(jià)的未來預(yù)期存在缺陷。這位總部設(shè)在倫敦的獨(dú)立研究員預(yù)計(jì)，隨著中國需求的減少和原料多樣化供應(yīng)的增加，尤其是剛果的卡莫阿卡庫拉（Kamoa Kakula），銅價(jià)將在2022年前下跌。Kamoa Kakula近是幾十年來新開發(fā)的最大的銅礦山之一

“首先，高銅價(jià)加速了礦山供應(yīng)的增加，罷工、惡劣天氣和新冠病毒的限制減緩了礦山供應(yīng)的增長。從現(xiàn)貨處理費(fèi)的增加可以看出，開采的銅現(xiàn)在似乎正在恢復(fù)。

“第二，我們預(yù)計(jì)銅需求將放緩。我們的內(nèi)部需求數(shù)據(jù)表明，需求已經(jīng)下降。這是由中國建筑業(yè)（最大的銅最終用戶）放緩所驅(qū)動的。

“此外，隨著封鎖結(jié)束和國際旅游開放，全球消費(fèi)模式從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，我們預(yù)計(jì)對含銅商品的需求也將降溫。”

處理和精煉費(fèi)用（TC/RCs）礦工向冶煉廠支付的將精礦加工成精煉金屬的費(fèi)用在供應(yīng)充足時(shí)上升，在冶煉廠被迫爭奪稀缺材料時(shí)下降。雖然TC/RCs已從4月份每噸略高于20美元的歷史低位上升至每噸60美元左右，但今天的費(fèi)用仍比2010年代高達(dá)130美元的峰值高。

資本經(jīng)濟(jì)（Capital Economics）目前預(yù)計(jì)，全球銅市場在經(jīng)歷了四年的赤字后，明年將出現(xiàn)約20萬噸的盈余，超過2020年預(yù)計(jì)的年80萬噸銅供應(yīng)的缺口。