銅

銅 2022.5.10

一、市場觀點

美元的環境是不友好的，盡管美聯儲FOMC會議上將利率上調50個基點，且主席鮑威爾明確排除了在即將到來的會議上加息75個基點的可能性。但市場對持續緊縮的擔憂仍存，擔心美聯儲加息力度不足以抑制通脹，美聯儲前副主席Richard Clarida表示，央行需把短期利率提高到至少3.5%才能讓飆升的通脹得到控制，10年期美債上行突破3%，美元走強，美股暴跌，銅價存在一定壓力。

歐美制造業擴張進一步放緩，另外不能忽視的疫情對中國需求的沖擊，中央政治局常務委員會，明確疫情防控政策不容動搖，截止5月6日，全國有21個地區存在新冠新增病例，這些地區2021年全國GDP占比約83%，由于奧密克戎病毒高傳播、無癥狀占比高的特點，疫情的防控仍需時日，經濟上預計存在一定沖擊，3、4月國內制造業PMI均已處在50下方。

數據上，近期銅的驅動有所減弱，LME 銅庫存持續累計，國內方面的緊缺狀況有望得到緩解，但近期進口比價快速修復，進口窗口開啟，保稅美金銅活躍度提升，洋山溢價回升，且保稅區銅庫存存在一定積淀，近期進口流入預計顯著增多，有望緩解國內緊缺壓力，現貨升水顯著會落。

聯儲超預期緊縮壓力仍在，供需驅動有所減弱，國內疫情的干擾使得穩增長存在不確定，且俄烏沖突導致歐洲衰退的擔憂漸起，預計近期銅價將偏弱調整，空間上暫看6.6-6.8萬一帶的支撐位是否有效。

后期密切關注，國內疫情防控的成果及防控政策的進展。

二、行業信息

1、【美聯儲金融穩定報告就市場流動性惡化發出警告】當地時間5月9號，美聯儲發布了最新的金融穩定報告。報告顯示，自去年11月發布金融穩定報告以來，經濟前景的不確定性增加；風險金融資產的價格總體上保持高位，通脹不確定性構成金融和經濟風險；美國房價急劇上漲，可能對市場波動敏感。由于俄烏沖突、貨幣緊縮和高通脹帶來的風險不斷上升，主要金融市場的流動性狀況正在惡化。報告還稱：“盡管近期流動性惡化不像過去一些事件那樣極端，但突然顯著惡化的風險似乎高于正常水平。此外，自俄烏爆發沖突以來，石油期貨市場的流動性有時會很緊張，而其他一些受影響的大宗商品市場則出現了明顯的功能失調。”（每日經濟新聞）

2、美聯儲博斯蒂克：將2-3次加息50個基點作為基準。

3、【第一量子礦業：已批準旗下贊比亞Kansanshi銅礦產能擴張計劃】外電5月9日消息，第一量子礦業公司（First Quantum Minerals）周日稱，該公司董事會已批準旗下位于贊比亞的Kansanshi銅礦耗資12.5億美元的產能擴張計劃。同時該公司還批準對旗下贊比亞的Enterprise鎳礦追加1億美元的投資。（文華財經）

4、【中國4月未鍛軋銅及銅材進口量同環比雙雙下降】海關總署周一發布的數據顯示，中國4月未鍛軋銅及銅材進口量為465,330.3噸，低于2021年4月的484,890噸，同比減少4%。環比也減少，3月份進口量為504,009噸。中國1-4月未鍛軋銅及銅材累計進口量為1,938,649.1噸，較去年同期的1,920,486.2噸小幅增加0.9%。中國4月銅礦砂及其精礦進口量為188.4萬噸，低于2021年4月的192萬噸。1-4月中國銅礦砂及其精礦進口量為823.4萬噸，較2021年同期的787.8萬噸增加4.5%。（海關總署）

5、海關總署：中國4月銅礦砂及其精礦進口188.4萬噸，3月為218.4萬噸。（海關總署）

6、 商品房預售資金監管迎新變局，多地已先行優化；繼今年2月全國性商品房預售資金監督管理辦法出臺后，4月29日，中央政治局會議對房地產的表述中又提出“優化商品房預售資金監管”，這是中央首次對備受關注的預售資金監管政策給出明確的指示。業內人士認為，全國性新政出臺后地方執行效果不明顯，需要繼續完善，建議合理允許部分高信用房企以銀行保函解凍部分監管資金，適當降低預售資金留存比例，優化預售資金支取節點等。記者梳理發現，近期惠州、徐州、梅州、連云港(601008)、岳陽、長春等多地密集出臺的穩地產政策中，在預售資金監管方面都提出了優化措施。（證券時報）

7、【Commerzbank：預計今年銅均價料為每噸9600美元】外電5月9日消息，Commerzbank周一在一份報告中稱，預計今年銅均價料為每噸9600美元，明年將為每噸9750美元。預計今年鋁均價料為每噸3025美元，明年將為每噸3350美元。預計今年鉛均價料為每噸2250美元，明年將為每噸2050美元。預計今年鋅均價料為每噸3800美元，明年將為每噸3950美元。預計今年鎳均價料為每噸29200美元，明年將為每噸30000美元。預計今年錫均價料為每噸40500美元，明年將為每噸41000美元。報告還稱，預計銅和鎳今年仍將供應過剩，而鋅和鉛市場供應將趨緊。（文華財經）