一、樣本說明

Mysteel調研中國除非標和貼牌外的主要品牌空調企業(yè)樣本，占比全國空調總產(chǎn)能80%左右，生產(chǎn)量占比全國空調總產(chǎn)量78-85%。用銅量是根據(jù)測算家用空調中掛機及不同規(guī)格型號立機的單位用銅管量和用黃銅量，以及商用空調主要型號單位用銅管量和用黃銅量，通過科學的模型計算，與實際用銅量的吻合程度高達85%以上。下月生產(chǎn)量預測模型是通過調研主要空調企業(yè)排產(chǎn)計劃，以及空調上游制冷配件和銅管企業(yè)生產(chǎn)計劃，加權平均所得。

二、中國主要空調生產(chǎn)量

據(jù)Mysteel調研中國主要品牌空調企業(yè)10月份總生產(chǎn)量987萬臺，環(huán)比9月份減少14.10%，同比減少2.66%。疫情的散發(fā)再次對整個市場行成新一輪的沖擊，市場供應端產(chǎn)量釋放有限， 部分空調主機廠開始執(zhí)行減產(chǎn)、檢修計劃。市場規(guī)模隨著溫度同步下降，需求端難有亮眼表現(xiàn)。10月份空調產(chǎn)量下滑至全年低位，市場整體表現(xiàn)不佳增長較難，但四季度傳統(tǒng)季節(jié)性消費回升仍然存在。

三、中國主要空調用銅量分析

據(jù)Mysteel調研中國主要品牌空調10月份總用銅量為9.05萬噸；其中紫銅管總用銅量6.03萬噸，黃銅總用銅量3.58萬噸；家用空調紫銅管用量4.16萬噸，環(huán)比減少14.15%，家用空調黃銅用銅量2.44萬噸，環(huán)比減少15.98%；商用紫銅管用量1.87萬噸，環(huán)比減少13.81%，商用黃銅用銅量3.02萬噸，環(huán)比減少13.35%。10月份空調生產(chǎn)量下滑影響總用銅量，空調企業(yè)及制冷配件企業(yè)對銅管采購量逐漸減少，需求方面缺乏剛需支撐，加之疫情等因素影響，企業(yè)剛需備庫的節(jié)奏有所放緩。

四、下月主要空調排產(chǎn)計劃

據(jù)Mysteel預測，中國主要空調11月份排產(chǎn)計劃為1157萬臺，較10月份總產(chǎn)量環(huán)比增長17.22%，整體增速比上升2-4個百分點。各大主機廠基本檢修完畢，11月份上調空調排產(chǎn)計劃。但受疫情原因， 且下游拿貨客戶因管控產(chǎn)生影響，跨省物流運輸有限制，對產(chǎn)業(yè)鏈恢復仍有打壓，實際達產(chǎn)量仍需觀望。

五、中國銅管價格及銅棒價格走勢

綜合來看，短期銅管價格受原料價格支撐，市場雖然對短期走勢保持樂觀心態(tài)，但實際交投并未出現(xiàn)明顯提升，疊加銅價中長期仍籠罩在加息與經(jīng)濟衰退的擔憂下，故反彈高度可能有限，銅管價格短期震蕩偏強，但長期展望并不樂觀。銅棒價格上漲對企業(yè)壓縮的利潤空間稍有緩和，需求方面?zhèn)鹘y(tǒng)需求依然受限于地產(chǎn)行業(yè)的下滑影響。但從中期來看，后市供應大于需求是大概率事件，銅價短期受低庫存和匯率影響支撐，但中長期緊縮壓力仍在，難以長期支撐銅棒價格走強，銅棒價格在震蕩整理之后趨勢偏弱。