2022年美聯儲縮表及加息周期啟動，利率走高，帶動美元走強；同時，美國經濟經歷疫后的強勁復蘇，較其一攬子貨幣所屬國家歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗、瑞士法郎等尤其是對比歐洲地區而言經濟表現更優也支撐了美元指數的走強；最后，地緣政治格局下美元作為避險工具受到資金青睞，推動了美元的走強。

數據來源：鋼聯數據

2023年隨著美聯儲加息進入尾聲，利率上行空間有限；美國在大幅加息后經濟開始走弱，與其他經濟體的增長優勢或出現下降，美元走強的格局將出現變化，并最終出現回落。

2022年國內經濟受到多方面事件性因素的干擾，尤其是二季度經濟下滑相對明顯，房地產資金鏈問題引發全球對中國經濟的擔憂；另外，中國與海外通脹走勢分化，貨幣政策也產生明顯分化，中美利差的不斷收窄至倒掛導致資金流出，人民幣貶值。2023年隨著中國經濟的進一步復蘇以及中美利差的逐漸回歸的可能性，人民幣有望回升。

值得注意的是，美元兌人民幣大幅走低的同時，人民幣對其他主要國家的匯率并沒有如此大的下行。如截至11月下旬，歐元兌人民幣，英鎊兌人民幣，澳元兌人民幣及加元兌人民幣匯率升值幅度僅分別為2.8%/0.4%/4.3%/6.9%，遠小于美元兌人民幣12%的幅度。我們認為人民幣基本盤依舊良好和健康，2023年人民幣有望走強。

匯率對進出口將會產生一定的影響，中國是銅元素的主要進口國，人民幣貶值不利于銅精礦和電解銅的進口，但升值則有利于進口，拉低進口盈利窗口，但不利于銅產品的出口，這與近年來國內銅冶煉產能提升、加工產品出口增加趨勢相悖，因此，預計2023年匯率變化將令國內市場承壓。

數據來源：鋼聯數據

(Mysteel)

金田銅業生產銅棒、銅帶、銅板、空調銅管、管件、銅線、電磁線、銅排、稀土永磁材料、閥門等，在重慶、寧波、廣東、江蘇、越南等設有生產基地。