雖然銅市場的長期基本面看好，但過去1年銅價(jià)波動(dòng)依然非常劇烈，年內(nèi)跌幅超過13%。2022年影響銅價(jià)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素包括通脹率上升，能源成本上升以及利率上升，另外需求疲軟也施壓銅價(jià)。

展望2023年，銅價(jià)是漲是跌？決定銅價(jià)走勢的趨勢又是什么？

2022年銅價(jià)回顧

2022年銅市場的關(guān)鍵詞就是波動(dòng)。銅價(jià)先是創(chuàng)出歷史新高，價(jià)格首次突破每噸1萬美元，但此后回落。截至12月5日，銅價(jià)今年迄今下跌了13.67%至8391美元。

俄烏沖突的爆發(fā)雖然同時(shí)放緩了需求和供給的增長，但銅市場基本維持相對緊張。美國地質(zhì)勘查局（USGS）的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯去年生產(chǎn)了82萬噸的銅。此外，盡管各國央行都在加息，但得益于綠色能源的轉(zhuǎn)型以及廢品市場緊張，銅的需求目前增長約4%，而正常的增速僅有2%。

2023年銅的供需

展望2023年的需求，路孚特的Karen Norton預(yù)計(jì)明年銅的需求將出現(xiàn)合理增長，其中中國清零政策放松后需求增長將更為明顯。Amalgamated Metal Trading的研究主管Dan Smith也持類似的觀點(diǎn)，稱綠色能源和房地產(chǎn)市場復(fù)蘇將驅(qū)動(dòng)中國銅需求的增速從2022年的大約2%提升至2023年的5%。此外，CRU Group的Robert Edwards預(yù)計(jì)中國2023年的精銅消耗量將增長1.9%，全球其他地區(qū)的增速升至2.4%。

供給方面，路孚特的基本預(yù)測是2023年的銅供給增速將高于過去10年的平均水平。對于Smith來說，供給最大的風(fēng)險(xiǎn)是這個(gè)市場越來越依賴于不穩(wěn)定的國家，比如說占全球銅產(chǎn)量11%的剛果民主共和國。他預(yù)計(jì)2023年的增速至少在4%。Edwards表示，智利和秘魯這兩大銅生產(chǎn)國今年遭遇的生產(chǎn)難題也將是明年銅供給的最大挑戰(zhàn)。CRU預(yù)計(jì)2023年銅市盈余不到15萬噸（總的市場規(guī)模約為2500萬噸）。

驅(qū)動(dòng)2023年銅市的因素有哪些？

在問及2023年投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注的其他行業(yè)催化劑，Smith提及再生銅產(chǎn)量極有可能加速增長，廢銅市場的供需緊張有望得到緩解。Norton表示，無論經(jīng)濟(jì)環(huán)境好壞，來自新能源行業(yè)的需求將繼續(xù)增長。此外，資源國家主義以及可能的國家儲(chǔ)備也值得關(guān)注。

價(jià)格方面，CRU預(yù)計(jì)明年銅價(jià)將維持在目前的交易水平附近。Norton表示，如果供給繼續(xù)不及預(yù)期并且如果中國的需求意外增長，銅價(jià)再次升破1萬美元的可能性也不能排除。Smith也看好明年的銅市，依據(jù)是中國將向房地產(chǎn)市場投入大量的資金，同時(shí)美元大概率會(huì)貶值。考慮到目前極低的庫存水平，銅價(jià)升破1萬美元并不意外。

金田銅業(yè)生產(chǎn)銅帶、銅棒、銅線、銅管、銅排、稀土釹鐵硼、電磁線等產(chǎn)品，可滿足客戶一站式購買的需求。