周三滬銅市場繼續保持震蕩運行姿態，午盤收盤小幅上漲190元，最新收盤價78910元/噸。

午后主力08合約13：30開盤上揚，上漲310元，漲幅0.39%，報79030元/噸。宏觀情緒喜憂參半，鮑威爾發言偏中性，對美元及美債有所打壓，但未給到金屬層面多大浪花。今日將出爐美聯儲會議紀要，投資者需要重點關注，另外，本交易日將公布美國6月ADP就業數據、美國6月ISM非制造業PMI和美國5月工廠訂單月率，投資者需要予以關注。

接下來從銅的供需面分析，我們可以結合近期市場動態、庫存變化、加工費調整以及下游需求等多個維度來進行闡述。

供應端

廢銅供應緊張：

當前廢銅原料緊張，這對低氧桿等企業的生產造成直接壓力。廢銅作為銅供應鏈的重要組成部分，其短缺意味著原料成本上升，同時限制了部分企業的生產能力。

廢銅供應緊張的原因可能包括國際貿易環境、環保政策收緊以及回收效率不高等因素。

粗銅加工費下降：

粗銅加工費已降至1400元，較6月時下降了700元，這反映出礦山對粗銅的供應壓力增大或市場需求相對疲軟。加工費的下降可能進一步影響礦山的開采積極性，從而對未來的銅供應產生潛在影響。

煉廠庫存情況：

盡管主流煉廠在前期備了較多的冷料庫存，這有助于維持7月的產量穩定，但隨著廢銅持續緊張，后期原料緊張的問題可能逐漸顯現，進而影響精煉銅的產量。

需求端

下游采購減弱：

上周因半年末因素，下游采購明顯減弱，周一買興雖有回升，但價格略漲后即轉為平淡。這表明下游企業在面對價格上漲時缺乏追高意愿，市場需求整體呈現疲弱態勢。

新訂單未見明顯增加：

目前新訂單并未顯著增加，下游買盤在集中釋放后已轉弱，缺乏進一步的推動力。這可能與全球經濟增速放緩、行業周期性調整等因素有關。

滬銅進口虧損擴大：

滬銅進口虧損擴大到300元，這進一步暗示了國內市場對銅的需求疲弱以及國際市場價格相對較高的現狀。

綜合分析

美國職位空缺強勁令銅價承壓，但鮑威爾鴿派言論及美元、美債收益率下跌支撐銅價。美聯儲需更多數據驗證通脹下降，歐洲央行亦持謹慎態度。中國經濟制造業擴張加速，但基礎需鞏固；6月新能源乘用車批發銷量預估強勁。

供需平衡：

當前銅市場呈現出供應緊張與需求疲弱的雙重特征。廢銅原料短缺和粗銅加工費下降對供應端構成壓力，而下游需求不足則限制了價格的上漲空間。

價格走勢：

在供應緊張和需求疲弱的共同作用下，銅價難以形成持續的上漲動力。未來價格走勢可能受到市場情緒、庫存變化、宏觀經濟數據等多重因素的影響。

今日現貨銅價繼續上漲，已連漲五日。長江現貨1#電解銅價報78670-78710元/噸，均價報78690元/噸，較上一個交易日小漲150元/噸。對07合約升水報10元/噸。

展望：

短期內，銅市場可能繼續維持震蕩整理的格局。長期來看，隨著全球經濟逐漸復蘇以及新能源汽車、5G通訊等新興領域的快速發展，銅的需求有望逐步回升。然而，這一過程將受到多種因素的制約和影響，包括國際貿易環境、環保政策、技術進步等。

綜上所述，銅的供需面目前處于相對復雜的狀態，需要密切關注市場動態和各方因素的變化。