周三早盤，上海期貨交易所的有色金屬市場全線下跌，其中滬期銅所有合約集合均呈現下挫的態勢。主力2411合約低開低走，走勢顯得尤為低迷。截至上午10:15休盤，滬期銅主力合約的報價已經跌至每噸77500元，下跌720元，跌幅0.92%。

現貨市場方面，早間的交易活躍度明顯不足，下游企業入市態度謹慎，多持觀望心理。而持貨商方面，雖然惜售情緒依舊存在，但整體上雙方均顯得較為謹慎，導致早市的交投氛圍相對一般。長江現貨1#電解銅報價77670-77710元/噸，均價報77690元/噸，較前一個交易日大跌850元/噸 。

從宏觀層面來看，美聯儲理事杰斐遜的言論以及國家發改委的一系列政策都對銅價產生了影響。杰斐遜表示，美聯儲的降息是政策的“重新調整”，旨在維持勞動市場的強勁。而國家發改委則宣布將繼續發行超長期特別國債，并優化投向，以支持“兩重”建設。然而，在官員們暫緩推出更多刺激措施后，市場開始擔心已經宣布的措施可能只能幫助穩定增長，但不足以支持經濟反彈，這導致工業金屬價格出現下跌。

與此同時，金融管理部門對商業銀行進行了窗口指導，要求金融機構高度重視投資者適當性管理和投資者保護，強化內控和合規管理，并嚴控加杠桿。這一政策對銅市也產生了一定的影響，尤其是銀行信貸資金嚴禁違規進入股市的規定，更是對銅市的投資行為形成了一定的約束。

從供需面來看，目前精銅產量保持高位，但幾家冶煉廠的檢修和復產情況對銅精礦的需求量產生了影響。預計9月國內電解銅產量依舊在100萬噸以上，環比或小幅增加。然而，高銅價對消費有所抑制，精銅桿企業開工率回落，線纜行業在四季度也難以形成較為明顯的需求支撐。廢銅供應方面，雖然有望在四季度恢復并帶動廢銅桿企業開工回升，但對精銅消費存在一定的擠占可能。

此外，進出口方面和廢銅方面的消息也對銅價產生了影響。國內銅現貨進口盈利和洋山銅溢價上漲，而國內精廢價差擴大則導致廢銅替代優勢降低。卡莫阿-卡庫拉下調2024年生產指引目標，也對銅市的供應預期產生了一定的影響。

綜上所述，銅價在當前市場環境下承壓下行，受到宏觀、政策、供需以及進出口等多方面因素的影響。未來銅價的走勢將取決于這些因素的綜合作用以及市場的反應。投資者應密切關注市場動態和政策變化，以做出合理的投資決策。技術關注76800-77800元/噸，操作關注，回調壓力。

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