期貨日?qǐng)?bào)11月12日?qǐng)?bào)道：11日，上期能源公布國(guó)際銅期貨合約及相關(guān)細(xì)則。國(guó)際銅期貨是我國(guó)首個(gè)擬以“雙合約”模式運(yùn)行的國(guó)際化期貨合約，總體設(shè)計(jì)思路是在保留上期所銅期貨不變的基礎(chǔ)上，以特定品種模式在上期能源上市國(guó)際銅期貨，即“雙合約”模式。

上期能源相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，“雙合約”模式是在不改變國(guó)內(nèi)現(xiàn)有市場(chǎng)格局的前提下，基于保稅市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)推出的新業(yè)務(wù)，有助于在保證上期所銅期貨合約平穩(wěn)運(yùn)行的前提下有序開(kāi)展新業(yè)務(wù)。

“一方面，上期所銅期貨立足海關(guān)關(guān)境以?xún)?nèi)的含稅市場(chǎng)，反映的是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求關(guān)系，其價(jià)格已成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)；另一方面，國(guó)際銅期貨面對(duì)的是關(guān)境以外的不含稅市場(chǎng)，反映的是國(guó)際市場(chǎng)供求關(guān)系。”他解釋說(shuō)。

據(jù)記者了解，此次正式發(fā)布的國(guó)際銅期貨合約及相關(guān)細(xì)則內(nèi)容與10月16日發(fā)布的征求意見(jiàn)版本一致，有以下三點(diǎn)值得關(guān)注：

一是國(guó)際銅期貨價(jià)格不含增值稅，合約交易單位為5噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)±3%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%，合約交割月份為1—12月，交割日期為最后交易日后連續(xù)五個(gè)交易日，交割單位為25噸。

二是國(guó)際銅期貨和上期所銅期貨在交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、合約月份、交易時(shí)間、最后交易日、交割單位、交割結(jié)算價(jià)的確定等方面保持一致。

三是國(guó)際銅期貨和上期所銅期貨在價(jià)格含義、交割品級(jí)、交割方式、交割日期、運(yùn)行不同階段的持倉(cāng)限額、交易代碼等方面存在差異。在交割品級(jí)方面，國(guó)際銅期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)品為符合國(guó)標(biāo)GB/T467-2010中A級(jí)銅規(guī)定，或符合BSEN1978：1998中A級(jí)銅規(guī)定；在不同階段一般持倉(cāng)的限倉(cāng)比例和持倉(cāng)限額方面，為了有效防控風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際銅期貨在合約上市初期比照上期所銅期貨的持倉(cāng)限額有所收窄。該負(fù)責(zé)人表示，前瞻性和審慎性的設(shè)計(jì)思路將有助于國(guó)際銅期貨在上市初期平穩(wěn)運(yùn)行，功能良好發(fā)揮。

他表示，為了確保國(guó)際銅期貨的平穩(wěn)運(yùn)行，上期能源始終把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為一切工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，對(duì)國(guó)際銅期貨深入開(kāi)展了市場(chǎng)調(diào)研和研究論證，制定了有針對(duì)性的交易、結(jié)算、交割和風(fēng)險(xiǎn)控制措施，以推動(dòng)國(guó)際銅期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運(yùn)行。

具體來(lái)說(shuō)，一是根據(jù)總體風(fēng)控要求及合約運(yùn)行不同階段特征，科學(xué)設(shè)置漲跌停板和保證金制度，有效防范交易風(fēng)險(xiǎn)；二是合理設(shè)置投機(jī)頭寸限倉(cāng)制度，套期保值交易頭寸實(shí)行審批制度；三是根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況，擴(kuò)大可交割資源，合理布局交割倉(cāng)庫(kù)，有效防范交割風(fēng)險(xiǎn)；四是多層次深入開(kāi)展投資者教育工作，保障國(guó)際銅期貨健康穩(wěn)定運(yùn)行。

對(duì)于國(guó)際銅期貨市場(chǎng)的各類(lèi)參與者，他建議，投資者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)參與期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，熟悉國(guó)際銅期貨合約與相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，理性參與期貨交易；銅產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)要了解、熟悉和掌握期貨市場(chǎng)規(guī)則，在實(shí)踐中不斷提高利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的水平；會(huì)員單位應(yīng)充分了解和掌握期貨市場(chǎng)法律法規(guī)，做到合規(guī)運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)可控，幫助投資者充分利用國(guó)際銅期貨套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

在中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記葛紅林看來(lái)，上期能源國(guó)際銅期貨的推出，為我國(guó)乃至全球的銅產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)提供了全新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，進(jìn)一步滿(mǎn)足了多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，為行業(yè)提供了以人民幣計(jì)價(jià)的透明、公允的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格，為我國(guó)有色金屬行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出了貢獻(xiàn)。他期待未來(lái)上期所繼續(xù)以期現(xiàn)互動(dòng)、產(chǎn)融結(jié)合為著力點(diǎn)，穩(wěn)步推進(jìn)有色金屬期貨國(guó)際化進(jìn)程。

“中國(guó)是精煉銅的生產(chǎn)、消費(fèi)和進(jìn)口大國(guó)，預(yù)計(jì)未來(lái)以中國(guó)為代表的遠(yuǎn)東市場(chǎng)將在銅的生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易上繼續(xù)貢獻(xiàn)主要的增長(zhǎng)量。”國(guó)際銅研究組秘書(shū)長(zhǎng)保羅·懷特表示，上期能源推出的國(guó)際銅期貨，將有助于全球投資者共同參與“上海價(jià)格”的形成，從而進(jìn)一步提升中國(guó)在全球銅產(chǎn)業(yè)中的國(guó)際影響力。他同時(shí)也期待國(guó)際銅研究組與上期能源以及上期所繼續(xù)加強(qiáng)合作。

作為國(guó)內(nèi)重要的銅業(yè)企業(yè)，銅陵有色股份有限公司期貨業(yè)務(wù)主管徐長(zhǎng)寧認(rèn)為，上期能源國(guó)際銅期貨的推出，為銅企的套期保值工具箱又添“利器”，其凈價(jià)交易、保稅交割的特點(diǎn)降低了企業(yè)的保值成本，規(guī)避了增值稅稅率變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；人民幣計(jì)價(jià)的模式為企業(yè)在未來(lái)進(jìn)出口貿(mào)易過(guò)程中的現(xiàn)貨結(jié)算增加了一個(gè)新的選擇，有效降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際平臺(tái)使全球投資者充分參與上海銅價(jià)的形成，有助于提升其國(guó)際影響力。

云南銅業(yè)股份有限公司期貨管理部經(jīng)理張劍輝也表示，國(guó)際銅期貨的上市為銅冶煉廠加工復(fù)出口的銅產(chǎn)品增加了一個(gè)市場(chǎng)選擇，企業(yè)可以將國(guó)內(nèi)銅期貨“雙合約”與LME銅期貨的價(jià)格進(jìn)行對(duì)比測(cè)算，選出對(duì)企業(yè)最有利的報(bào)價(jià)進(jìn)行現(xiàn)貨交易。除此之外，國(guó)際銅期貨人民幣計(jì)價(jià)的模式十分便利且交割過(guò)程更短，避免了國(guó)內(nèi)企業(yè)在交易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)，也有利于降低成本。

“國(guó)際銅期貨的推出有助于提高中國(guó)這個(gè)世界最大銅消費(fèi)市場(chǎng)的影響力，特別是國(guó)外礦山、冶煉廠和貿(mào)易商將來(lái)如果能夠在現(xiàn)貨合同中約定基準(zhǔn)報(bào)價(jià)為國(guó)際銅期貨合約價(jià)格，將對(duì)國(guó)內(nèi)外銅現(xiàn)貨交易產(chǎn)生重大影響，這對(duì)增強(qiáng)中國(guó)銅的價(jià)格影響力非常有意義。”張劍輝說(shuō)。