長江有色金屬網訊：根據Bloomberg Opinion報道，中國開放大宗商品市場的下一步舉措，可能是邁出了一大步。

從周四開始，海外投資者將可以在上海國際能源交易中心(Shanghai International Energy Exchange)進行銅期貨交易。這并不是第一個這樣的產品：2018年3月推出的人民幣計價原油合約，取得了一定的成功。

隨后，在大連建立了一個國際鐵礦石貿易的基準。由于時機的巧合、全球對經濟領頭羊的興趣以及中國這個全球最大消費國的絕對影響力，銅的表現可能會比這些努力更為搶眼。

中國的雄心是明確的。中國希望擴大其主導的大宗商品市場的定價權，特別是在中國進口大宗商品的情況下。它不再想成為價格接受者。

中國還希望加強人民幣在海外交易中的使用，這是提高人民幣知名度和影響力的長期戰略的一部分。與此同時，中國希望國內企業采取更多措施以對沖波動性。允許外國人交易石油和鐵礦石，以及橡膠、低硫燃料油和精制對苯二甲酸（PTA），一種石化衍生物，在一定程度上實現了上述目標。

銅有望成為更大的進步。這種金屬是一個關鍵指標，表明一個經濟體從冠狀病毒中復蘇的速度超過了世界其他地區。雖然上海期貨交易所（Shanghai Futures Exchange）現有一份針對本地交易員的合約，但在子公司INE上交易的新合約將對外國人開放。

合約規模是一樣的，但不包括稅收和關稅，并將被交付到保稅倉庫，幫助它與倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)積極競爭。

正如石油市場所顯示的那樣，基準很難建立。放棄現有美元合約(如圣彼得堡原油交易所(St. Petersburg exchange)的烏拉爾原油(Urals crude))的舉措已經步履蹣跚。上海的人民幣期貨合約是中國在國際期貨市場上的首個舉措，或許也是最引人注目的舉措。

盡管表現相對較好，但它還沒有成為一個不可或缺的基準，在成交量方面也沒有趕上布倫特原油(Brent)和西德克薩斯中質原油(West Texas Intermediate)，更不用說未平倉合約了。春季出現的令人擔憂的價差表明市場扭曲，現在已經重新平衡。

鐵礦石表現更好。在這里，中國開放了大連商品交易所(Dalian Commodity Exchange)現有的一份合約，該合約本已是中國流動性最強的衍生品之一。雖然中國的石油消費量約占全球的14%，但它是全球最大的鋼鐵生產國。去年，大連的海運現貨交易量超過30倍。同樣重要的是，包括礦業巨頭必和必拓集團(BHP Group)在內的更多生產商同意用人民幣支付。

銅價上漲的時機恰到好處。據BMO資本市場(BMO Capital Markets)的數據，中國目前占全球消費總量的一半以上，高于2010年的39%和2000年的12%。中國對銅的需求今年才有所增長——它吸收了更多的未鍛造銅，與2019年相比，已增加了100多萬噸的精煉銅購買量。這表明，當經紀商BANDS Financial Ltd.與上海期貨交易所一道做有關新合約的推介時，到第二天上午，它被瀏覽量已達1.5萬次。

就像過去看到的那樣，政府意外干預的風險總是存在的。從中國的角度來看，銅也不能解決人民幣國際化的問題。為了有效地與LME競爭，它可能不得不增加倉儲地點。它可能變得有用，但不是必需的。

盡管如此，建立一個可靠的地區基準還是關于時間、結構和運氣的煉金術。這很可能同時具有這三個方面。