現(xiàn)貨情況：

據(jù)SMM訊，上周SMM1#電解銅平均價(jià)運(yùn)行于65,710元/噸至68,550元/噸，平水銅平均升貼水報(bào)價(jià)于周一至周四則是運(yùn)行于 30元/噸至 100元/噸之間，周五由于合約換月，升貼水報(bào)價(jià)下調(diào)至-140元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，貨源相對(duì)偏緊，持貨商有一定挺價(jià)惜售的情況。不過(guò)由于價(jià)格飆漲過(guò)快，使得下游同樣出現(xiàn)畏高拒采的情況，因此總體而言現(xiàn)貨成交并不十分樂(lè)觀。

觀點(diǎn)：

短期：上周在原油價(jià)格走強(qiáng)以及美國(guó)方面CPI數(shù)據(jù)大幅高于預(yù)期的情況下，這使得通脹預(yù)期得到大幅提振，故此包括銅在內(nèi)的有色金屬板塊均有受益。并且在基本面上，上周后半周起現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)變呈現(xiàn)出持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)貨源難以寬裕。周五由于期貨合約換月的影響使得升貼水報(bào)價(jià)出現(xiàn)回落。目前總體來(lái)看，此后至五一假期前，下游或有一定補(bǔ)庫(kù)需求，疊加當(dāng)下宏觀因素相對(duì)利好，因此在目前時(shí)點(diǎn)上，仍然保持對(duì)銅價(jià)相對(duì)樂(lè)觀的展望。

中長(zhǎng)期：中長(zhǎng)線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，美元預(yù)計(jì)仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組未能敲定2021年2季度銅精礦加工費(fèi)地板價(jià)，顯示市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)銅精礦供應(yīng)或存在一定分歧，但也仍然難言寬裕，而需求端，中國(guó)目前對(duì)于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對(duì)銅需求形成拉動(dòng)，而接下來(lái)的旺季去庫(kù)大概率會(huì)對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐，我們維持銅價(jià)長(zhǎng)線看漲的判斷。

策略：

1.單邊：謹(jǐn)慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：跨期正套;4. 期權(quán)：賣出虛值看跌

關(guān)注點(diǎn)：

1.流動(dòng)性收緊的風(fēng)險(xiǎn) 2. 國(guó)內(nèi)交倉(cāng)情況 3. 2季度去庫(kù)不及預(yù)期