導讀：本文是上海鋼聯電子商務股份有限公司銅/鉛鋅/稀貴金屬/事業部總經理李琦在2021年（第二屆）中國銅桿及線纜行業高端峰會上的演講報告紀要。

城市礦山供需展望與意義

在城市礦山供應中，廢銅的供應將出現持續顯著增加。2020年后十年中國廢銅釋放將面臨高速增長期，年均廢銅釋放量增量將達到35-40萬噸。城市礦山需求中，廢銅再生直接利用生產1噸銅桿可節能53%。廢銅利用所節省的碳排放量主要體現在銅礦開采以及直接利用生產銅材兩端。

銅市場長期供需展望

隨著中國廢銅釋放量的逐漸增加，再生銅比例預計將逐漸增加，從而彌補礦產銅供應的收縮。同時在新能源領域中用銅將呈現長期顯著增長。預計全球新能源汽車銅需求將從2020年的11萬噸增加至2030年的107萬噸，全球太陽能光伏銅需求將分別從2020年的16萬噸增加至2030年的52萬噸。全球新能源汽車、光伏及風電銅需求在中國銅產量中的占比將從2020年6.5%增加至2030年的12.7%。

然而盡管銅需求逐步增加，銅行業市場所面臨的不確定因素仍然存在。新增需求增速高但絕對量低，短期難以推升需求大幅增長，每年貢獻國內銅需求增長不超過20萬噸。長期面臨技術變革和替代的風險。以及銅密度的下降，從需求長期來看存在較大的不確定性。

2021年年中回顧與下半年預期

從銅精礦港口庫存和到貨量，現貨TC和電解銅價格走勢圖中可以看出銅精礦供應得以緩解。2021年上半年礦產銅和再生銅冶煉企業產能數據顯示出冶煉產出在高位徘徊。銅庫存及中國精銅進口數據表明價格驅動下去庫延后，下游開工率顯示需求環比走弱，價格下行壓力大。

基建及建筑業表現貧乏，制造業二季度后走弱明顯，家電出口訂單二季度放緩顯著，汽車芯片短缺效應逐漸凸顯，后續汽車產量預計依然不樂觀，出口動能下降。同時還闡述了降準對經濟下行風險可能性的應對以及美國基建刺激與縮表，進一步分析了美國基建計劃為何一再收縮和美國何時縮表等問題。（Mysteel，有增刪）